炒股就看，捷成今年权威，股份专业，第次及时，收函全面，资金助您挖掘潜力主题机会！两天

每经记者 李佳宁 每经实习编辑 杨夏 

曾出品《战狼2》《红海行动》《羞羞的已流铁拳》《一出好戏》等热门影片，并与腾讯视频、出近爱奇艺（IQ，捷成今年股价5.01美元，股份市值43.15亿美元）、第次优酷等长视频平台以及（SH600050，收函股价3.48元，资金市值1078.39亿）、两天（SH600941，已流股价65.73元，市值9337.25亿元）等运营商均有合作的“影视版权龙头”近日麻烦缠身。

6月6日一早，捷成股份（SZ300182，4.78元/股，总市值123.08亿元）公告表示因府相数科产业发展（北京）有限公司（以下简称“府相数科”）未遵守《控制权转让补充协议》，上市公司董事长徐子泉已重新成为实控人。不过，在9个月前双方签订控制权转让协议时，捷成股份信披中并未出现所谓的“补充协议”。当晚，深交所发函对此表示关注。《每日经济新闻》记者注意到，这已经是捷成股份今年第五次收函。

可能受多个利空消息影响，捷成股份股价近3个交易日累计下跌约8.08%，截至6月9日收盘报4.78元/股。Wind数据显示，6月7日北向资金净卖出捷成股份6528.1万元，持股比例降至1.14%；6月8日北向资金净卖出捷成股份2427.76万元，持股比例降至0.95%。

2021年9月2日，捷成股份公告称，公司实控人徐子泉将持有的上市公司股票对应的全部表决权、提名和提案权、参会权、会议召集权等委托给府相数科行使。权益变动后，捷成股份第一大股东仍为徐子泉，但实控人变更为府相数科实控人周楠。

彼时每经记者就注意到，上述控制权转让不包含股份转让，且未涉及对价支付安排。但协议生效后，府相数科或其指定方将为徐子泉或其关联方提供不低于7亿元的流动性支持，用于补充徐子泉或其关联方的日常经营资金需求。

在对当时证监会下发关注函的回复中，捷成股份表示，徐子泉此举意在通过让渡上市公司控制权以引入战略投资者，并获得流动性支持，且公司不存在违反相关规定的行为，没有其他应披露未披露事项。

尽管徐子泉这一操作让人有些难以理解，但如果能够给上市公司带来资金支持，那么引入具有国资背景的府相科技也并无不可。不过在仅9个月后，捷成股份的实控人就再次发生了变更。

6月6日早间，捷成股份发布公告表示，因府相数科未遵守《控制权转让补充协议》中，在2021年11月20日前为上市公司提供4亿元的流动性资金的承诺，徐子泉解除了与府相数科的控制权转让及表决权委托等相关协议。

值得注意的是，在此前捷成股份未披露过徐子泉与府相数科签订的《控制权转让补充协议》，2021年11月20日前提供4亿元的承诺也是首次公开。当晚，证监会下发关注函，要求徐子泉及府相数科说明签订《控制权转让补充协议》的具体时间和未进行披露的原因，以及上市公司是否存在信披违规的情况。

此外，2022年1月14日，徐子泉配偶康宁卖出其持有公司全部0.98%股份套现约1.75亿元。证监会也要求说明是否存在利用信息披露炒作公司股价，配合大股东、董事长配偶减持的情形。

每经记者注意到，这已经是捷成股份今年第五次收函，此前关于2021年年报的问询函已两度延期至今尚未回复。

可能受上述利空消息影响，捷成股份股价已连续三日下跌，北向资金两天流出近9000万。6月8日当天，北向资金净卖出捷成股份2427.76万元，持股比例降至0.95%。截至6月8日，北向资金合计持股2465.36万股，较上一交易日下降16.73%，近5日累计下降23.7%。

数据来源：Wind 制图工具：镝数制图

从曲艺文工团演员到名列百富榜，徐子泉及其创立的捷成股份曾无限辉煌。

捷成股份最初以提供音视频整体解决方案为主营业务，在政策支持的风口下飞速发展，并于2011年成功上市，被冠以“广电第一股”“音视频第一股”等称号。其营收也从2007年的0.72亿增长到了2012年的7.27亿，五年间翻了10倍。

上市后的捷成股份开启了大规模扩张之路，依靠徐子泉在上世纪90年代就涉足影视制作行业积累的丰富经验，参股及并购了超20家公司，交易金额超80亿元，公司业务也由单一的音视频技术向影视制作和版权运营转型。

商业版图的不断扩大让捷成股份一时风光无两，2012年至2017年上市公司营收年均复合增长率超40%，归母净利润年均复合增长率近50%。2016年，徐子泉、康宁夫妇以120亿元身家排名“胡润IT富豪榜”第28位。

捷成股份的疯狂并购也为自身埋下了巨大隐患。随着国内影视行业进入寒冬，上市公司此前激进的扩张模式开始逐步爆雷，2018年业绩增速明显放缓，2019年、2020年更是连续亏损共计35.64亿。与此同时，上市公司和徐子泉都背负着巨额债务，流动性危机迫在眉睫。

2021年年报显示，捷成股份实现营收37.27亿元，同比增长17.07%；实现归母净利润4.31亿元，扭亏为盈，其中公司出品的热播剧《王牌部队》独挑大梁，为捷成股份贡献了9.43%的营收。

从业绩上看，捷成股份似乎已经止住了亏损的颓势，而作为拥有超5万小时内容版权库的行业龙头，今年2月上市公司还与腾讯签下了18亿大单。彼时上市公司相关工作人员告诉记者，公司与腾讯视频、爱奇艺、优酷等平台都保持着良好合作，18亿版权合同的签订将带来可观的现金注入。

不过目前来看，上市公司仍面临着不小的资金压力，徐子泉让渡控制权也正是为了获得流动性支持。2021年年报数据显示，捷成股份货币资金余额为1.95亿元，而短期借款、一年内到期的非流动负债余额为11.6亿元，公司资金处于较为紧张的状态。

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