炒股就看，实控上沪市主收权威，人家人想专业，口均及时，利亚全面，板增助您挖掘潜力主题机会！增利

来源： IPO日报 

7月7日，实控上沪市主收江苏联合水务科技股份有限公司（下称“联合水务”）将首发IPO上会，人家人想拟登陆沪市主板。口均

本次IPO，利亚公司拟公开发行不超过9522.4636万股，板增占发行后总股本的增利比例不低于10%。公司拟募集资金48963.55万元，实控上沪市主收用于荆州经济技术开发区工业污水处理厂二期提标升级改造工程、人家人想第二水厂清水输水配套管网工程和补充流动资金。口均

与众不同的是，联合水务是一家外资控股公司，但公司业务主要集中在国内市场。近年来，公司的净利润较为波动，2020年出现了增收不增利的现象。

来源：公司官网

外资控股公司

据悉，联合水务是一家综合性全方位的水务公司，业务包括自来水生产与供应、污水处理与污水资源化中水回用、市政工程业务，并积极拓展河湖流域水治理和水生态修复等水环境治理业务。

截至本招股说明书签署日，公司所拥有自来水供应、污水处理与中水回用运营项目的协议和规划处理能力约为260万立方米/日。公司项目分布于国内9个省15个城市，拥有24个运营公司，以及孟加拉国首都达卡市1个供水公司。

股权结构方面，联合水务亚洲持有公司74.21%股份，为公司控股股东。公司实际控制人为俞伟景、晋琰夫妇。公司实际控制人的一致行动人为俞伟景与晋琰夫妇之子俞世晋，及公司直接、间接股东中，由俞伟景及俞世晋全资持股的上海衡申、上海辨思等。

整体来看，实际控制人及其一致行动人合计控制公司29327.75万股股份，占公司总股本的77%。

需要指出的是，实控人一家三口均是澳大利亚国籍。因此，联合水务也是一家外资控股公司。

截至招股说明书签署日，公司存在两家外资股东，分别为联合水务亚洲和UW Holdings。其中，联合水务亚洲持有公司28268.09万股，占公司总股本的74.21%；UW Holdings持有公司6584.56万股，占公司总股本的17.29%。

但在最初成立之时，联合水务是一家国资控股公司。

2004年7月，公司前身宿迁银控设立，上海宁夏出资95%，银川控股出资5%，两大股东均为国有企业。

2007年2月，上海宁夏、银川控股将持有的宿迁银控100%股权，合计以2400万元转让给联合水务开曼。宿迁银控由此变更为外商独资企业。

虽然公司为外资控股公司，但公司业务主要集中在国内市场。

目前，公司发在孟加拉国首都达卡市拥有1个供水运营公司联合德尔考特水务有限公司，其主营业务为自来水生产和供应、供水器材生产和销售、输配管网及设施维护。截至招股说明书签署日，该项目尚在建设过程中，未开展实际业务。

偿债能力较弱

招股书显示，2018年-2020年以及2021年1-6月（下称“报告期”），联合水务实现营业收入分别为54869.21万元、68551.74万元、79744.24万元、41808.98万元，同期的净利润分别为12367.54万元、13973.12万元、12235.52万元、4489.24万元。

2019年和2020年，公司营收同比增幅分别为24.94%和16.33%，增幅稍有下降；净利润则同比增幅分别为12.98%和-12.44%，2020年甚至出现了增收不增利的现象。

这主要是受到非经常性损益的影响。报告期内，公司的非经常性损益包括政府补助、非流动资产处置损益等，分别为5530.33万元、5720.5万元、1755.68万元、1595.96万元，2018年和2019年占净利润的比重较高。

如按收入种类划分，报告期内，联合水务的主营业务收入主要为供水业务收入、污水处理业务收入和工程业务收入等。

报告期内，公司来自供水业务的营业收入分别为27313.18万元、32202.58万元、29790.54万元和16777.29万元，占主营业务收入比例分别为50.25%、47.33%、37.52%和40.46%；污水处理业务收入分别为13606.86万元、15166.6万元、23821万元和12967.74万元，占主营业务收入比例分别为25.03%、22.29%、30%和31.27%，二者合计占主营业务比例为75.28%、69.62%、67.52%和71.73%。

另外，IPO日报发现，公司的偿债能力较弱。

报告期各期末，公司资产负债率分别为65.85%、65.19%、63.02%、61.82%，同行业上市公司资产负债率平均值分别为48.02%、49.45%、54.02%、52.91%。

可以看出，联合水务的资产负债率高于同行业上市公司平均值。不仅如此，公司的流动比率、速动比率均低于同行业上市公司平均水平。

报告期各期末，联合水务的流动比率分别为0.98、0.80、0.72、0.71，同行业上市公司流动比率平均值分别为1.04、0.96、0.99、1.09；公司的速动比率分别为0.92、0.72、0.68、0.67，同行业上市公司速动比率平均值分别为0.98、0.85、0.95、1.04。

值得一提的是，报告期内，公司共进行了三次利润分配。

2018年10月，公司以未分配利润17795.2万元转增资本；2019年9月，公司以未分配利润3704.13万元转增资本；2019年11月，公司将累计未分配利润中的人民币11600万元发放现金股利给各股东，分配金额按各股东出资比例分配。

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