今年一季度，黑马QDII市场波动不断，出现从类型来看，类Q领跑量投呈现冰火两重天的季机格局。债券型QDII全部录得负收益，业绩另类投资型QDII却以突破9%的大幅平均涨幅，成为了季度“黑马”。港股关注

就主题而言，黑马一季度QDII基金涨幅榜被油气主题霸榜。出现QDII基金跌幅榜的类Q领跑量投主题相对多元化，但大部分是季机投向港股市场的基金，从行业来看，业绩主要集中在医疗健康和互联网。大幅

总体而言，港股关注一季度QDII基金仍在经历波动。黑马一方面，另类投资型QDII的业绩能够脱颖而出，主要受油气价格和市场避险情绪的大力推动。而本轮油价波动率的上升，主要受国际局势及短期市场供给影响。

另一方面，港股市场表现较为低迷，但较低的估值已吸引了大量的投资者，多位知名基金经理、经济学家等均在公开场合表达了对港股投资机会的看好。

一季度多数QDII基金收益告负，另类投资型成“黑马”

今年一季度，QDII市场整体波动不断，按类型来看，更是呈现冰火两重天的格局。债券型QDII全部录得负收益，另类投资型QDII却以突破9%的平均涨幅，成为了季度“黑马”。

多只股票型QDII基金在一季度获得了正收益，华宝标普油气、广发道琼斯美国石油、诺安油气能源的单季涨幅均超过了30%。然而，单季跌幅超过20%的基金也不在少数，比如多家基金发行的恒生科技ETF、港股生物科技ETF和港股中小盘基金。排名垫底的是华南某公募的一只全球中国教育主题ETF，季度内累计跌超24%。

混合型QDII中，仅上投摩根全球天然资源一只基金以高达20.68%的总回报脱颖而出，其他基金收益告负，排名垫底的是华南某公募的一只全球医药QDII基金，单季度累计跌幅超32%。数据显示，混合型QDII基金的一季度平均跌幅高达16.81%。

债券型QDII悉数录得负收益，跌幅最小的是华南某公募的全球美元债基，跌幅控制在0.38%。个别基金出现了较大幅度的下挫，跌幅最大的是沪上某公募的境外高收益债基，跌超30%。不过，债权基金整体较权益基金更加稳健，债券型QDII基金的一季度平均跌幅为5.74%。

另类投资型QDII基金一向是相对小众的QDII品种，发行数量较少，但在今年一季度的表现却非常突出，半数以上实现了正收益。其中，国泰大宗商品以36.2%的涨幅领跑，嘉实原油、信诚全球商品主题、易方达原油、南方原油等涨幅均超过了30%。

此外，另类投资型QDII基金中的抗通胀主题和黄金主题也有不错的表现，单季涨幅均在5%以上。相较之下，房地产主题在一季度的表现较为逊色，多只全球不动产基金和美国地产基金均录得负收益。整体而言，另类投资型QDII基金业绩领跑，录得9.11%的平均涨幅。

油气主题大幅领跑，港股基金仍待反弹

就主题而言，一季度总回报超过30%的QDII基金绝大部分为油气主题。国泰大宗商品和信诚全球商品主题的重仓也主要包括了UNITED STATES OIL FUND LP、PROSHARES ULTRA BLOOMBERG CRUDE OIL和INVESCO DB OIL FUND等海外石油基金。

油气QDII基金业绩大爆发的背后，是油价被推升至2020年疫情以来最高位的行情。

中信保诚基金经理顾凡丁此前分析称，本轮油价波动率的上升，主要源于国际局势紧张及短期市场供给矛盾。他认为，油价有望从事件不确定性定价回归供需基本面定价，有利于长期市场稳定。

就短期市场供给矛盾而言，近期，拜登宣布将在未来半年时间内每天释放100万桶石油储备，总量达1.8亿桶石油。这是美国历史上最大的石油储备释放，以应对目前供应短缺、油价高企的局面。

相较而言，跌幅靠前的QDII基金主题相对分散，但大部分投向港股市场，从行业来看，主要集中在医疗保健和互联网。

今年以来，随着港股的估值持续调整，已有多位明星基金经理、经济学家等专业投资者公开表示看好港股。

首席经济学家李迅雷认为，中概股和港股实际已经超跌，3月16日召开的金融委专题会议针对投资者担忧的问题，均作出了正面回应，基本消除了大家的疑虑。未来中概股和港股的走稳回升，也基本可以确定。

贝莱德基金投资总监陆文杰表示，港股覆盖了众多优质的中国民营企业，尤其是创新性很强的公司，其基本面长期受益于中国经济发展的腾飞。

和谐汇一董事长林鹏、敦和资管徐小庆、中庚基金丘栋荣等也纷纷表示了对港股市场的看好。

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